Per 1 januari 2012 neemt CIF wederom een kabelbedrijf over. Na CAIW, Loenen, Krimpen en Albrandswaard komt nu KBG (KabelMedia Brabant-Gelderland) in handen van CIF en indirect dus in handen van een aantal Nederlandse pensioenfondsen. En ook hier is de opzet vertrouwd: het beheer van het netwerk wordt ondergebracht bij een vaste partner (Schuuring), terwijl apparatuur en diensten naar Caiway gaan, zo bevestigt Martijn Visser, managing partner bij CIF, tegenover Telecompaper. Dat betekent overigens ook dat Caiway er weer 11.000 abonnees bijkrijgt (totaal 169.000), die te zijner tijd bij KPN terechtkomen – mits de overname van Caiway wordt goedgekeurd.
Zoals we bij de overname van Albrandswaard al memoreerden (zie ons commentaar ‘CIF zet nieuwe stap: Albrandswaard’), liggen verdere overnames voor de hand, primair van netwerken waar Caiway al diensten levert: Harderwijk, Rekam, Pijnacker, Hendrik-Ido-Ambacht en Hilvarenbeek. Maar er staan natuurlijk meer gegadigden op het verlanglijstje van CIF, om te beginnen de kleinere kabelbedrijven. Zij zien nu, en met hen de gelieerde gemeenten, dat de glasvezelmarkt in handen gaat komen van Reggefiber en dus KPN. CIF kan daar garen bij spinnen omdat het een werkelijk onafhankelijke partij is, ook nog eens voorzien van een zeker oranjegevoel omdat uiteindelijk de Nederlandse pensioenfondsen aan de touwtjes trekken. Juist de kleine kabelbedrijven hebben het belang van hun burgers hoog in het vaandel staan en zien hun kabelbedrijf niet graag in handen vallen van een grote partij die primair op aandeelhouderswaarde stuurt. CIF kan daar, met zijn relatief lage rendementseis, een goed aternatief voor vormen.
Interessant is voorts dat ook de grote kabelbedrijven, Ziggo en UPC, in theorie in handen kunnen vallen van CIF. De huidige fondsomvang (maximaal te investeren 1 miljard euro) is daarvoor weliswaar niet toereikend, maar directe investeringen door de betrokken pensioenfondsen behoren nadrukkelijk tot de mogelijkheid. Het lijkt wellicht vergezocht, maar met het oprukken van zowel glasvezel als over-the-top video (zie de recente lancering van Pathé Thuis), wordt de waarde van kabelbedrijven langzaam ondermijnd. Michiel Buitelaar (Sanoma Digital) zei het tijdens het FttX Congres (7 december in Utrecht) als volgt: “In Silicon Valley werken momenteel duizenden mensen aan de ‘disruptie’ van televisie”. De kans op een succesvolle beursgang van Ziggo lijkt daardoor eerder kleiner dan groter te worden. Vroeg of laat kan dat de aandeelhouders (Warburg Pincus en Cinven) richting CIF drijven.
Een uitdaging zal overigens wel zijn om netwerkduplicatie te voorkomen. Reggefiber legt immers glas aan in zowel de Ziggo- als de UPC-footprint. Wellicht kan de Caiway-transactie daarbij uitkomst bieden: hierdoor neemt KPN immers afscheid van passieve infrastructuur. Het is een beweging die wij al eerder signaleerden (zie ons artikel ‘KPN neemt afstand van passieve infrastructuur’). Op langere termijn is het daardoor niet uit te sluiten dat KPN Reggefiber aan CIF verkoopt.
De KBG-deal kan een eerste case worden voor samenwerking met Reggefiber, want in het KBG-gebied ligt de gemeente West Maas en Waal, waar ook Reggefiber glasvezel gaat aanleggen. Wij zijn benieuwd welke samenwerkingsvorm uit de bus komt, want op duplicatie zit niemand te wachten.
