De Franse operator Iliad heeft een bod uitgebracht op T-Mobile US. Het onaangekondigde bod zou de eerste stap zijn buiten Frankrijk van Iliad, dat met het merk Free de Franse markt voor triple play heeft opengebroken en daarna als vierde operator de prijzen op de mobiele markt drukte. Het bedrijf zegt dat de ‘uncarrier’ strategie van T-Mobile US goed bij het merk past.
Het bod is 15 miljard dollar voor een belang van 56,6 procent, ofwel 33,00 dollar per aandeel. De rest wordt gewaardeerd op 40,5 dollar per aandeel, door een synergievoordeel van 10 miljard voor de aandeelhouders. De totale prijs komt daardoor uit op 36,20 dollar per aandeel, een premie van 42 procent op de koers van december 2013. Toen werd bekend dat Sprint uit is op T-Mobile.
Iliad wil het contante bod financieren met een combinatie van schuld en eigen middelen en heeft de steun van enkele banken voor de leningen. Een kapitaalsverhoging levert 2 miljard op, grootaandeelhouder Xavier Niel doet daaraan mee. Iliad verwacht geen problemen met de toezichthouders, omdat het niet actief is in de VS.
Het bod komt op een moment waarop menigeen dacht dat Deutsche Telekom zijn meerderheidsbelang zou verkopen aan Sprint, voor een fusie tussen de nummers drie en vier op de markt. Softbank, eigenaar van Sprint, is uit op consolidatie om sterker te staan tegenover de marktleiders AT&T en Verizon.
Volgens sommige media verwacht Deutsche Telekom wel problemen met de fusietoets en zou het een hoge compensatie eisen als de deal wordt geblokkeerd. Het plan om T-Mobile US aan AT&T te verkopen, werd in 2011 tegengehouden. De break-up fee en spectrum van AT&T werden vervolgens gebruikt om T-Mobile te herpositioneren en de kleinere aanbieder MetroPCS te kopen.
