De overstap van Dominique Leroy als CEO van Proximus naar KPN wakkert speculatie aan over een mogelijke fusie van beide bedrijven. We gaan ervan uit dat dit niet op korte of middellange termijn gaat gebeuren, ook al is er sprake van enige synergievoordelen. Er zijn te veel complicerende factoren.
Met de verkoop van Base (België) en iBasis (concurrent van Proximus-onderdeel BICS) lijkt de weg vrij voor een fusie van KPN en Proximus. Er is nauwelijks meer sprake van overlap, afgezien van de markt voor multinationals. Zo zou een pan-Benelux operator ontstaan. KPN heeft een kwartaalomzet van EUR 1,36 miljard, Proximus exclusief BICS realiseert EUR 1,08 miljard. Samen zijn ze de zesde voormalige PTT van Europa, achter Duitsland, het VK, Frankrijk, Italië en Spanje.
Blok positief, Leroy negatief
Over een mogelijke fusie wordt al minimaal 20 jaar gespeculeerd. Meest recent was dat in mei 2015, toen CEO Eelco Blok aangaf op langere termijn de voordelen in te zien, terwijl Dominique Leroy geen voordelen zag. Grensoverschrijdende synergie is eventueel te vinden in inkoop, best practices, productontwikkeling, internationale roaming en de grootzakelijke markt. Blok mag meer verstand hebben van telecom (Leroy komt oorspronkelijk van Unilever), Leroy heeft het nu voor het zeggen.
Hindernissen
Een andere hindernis is de samenwerking van Proximus met Vodafone tot 2022 op o.a. roaming en grootzakelijk. Om nog te zwijgen van het staatsbelang van 54 procent in Proximus, dat vooral goed is voor de werkgelegenheid bij Proximus. Een complicerende kwestie is ook de mogelijke overname van KPN door Brookfield en pensioenfondsen, waarover geruchten ontstonden in januari. Mocht KPN van de beurs gehaald worden, dan ligt structural separation voor de hand, gelet op de voorkeur onder investeerders voor dit operationele model. Onduidelijk is wat dat zou betekenen voor de synergiemogelijkheden.
Meer Belgisch-Nederlandse aanbieders
Er staat een stimulans tegenover als gevolg van andere Belgisch-Nederlandse aanbieders, zoals EDPnet en Destiny op de zakelijke markt. En als de aandeelhouders van VodafoneZiggo vanaf 2020 vrij zijn hun belang te verkleinen of te vergroten zou het ook zomaar tot een fusie met Telenet kunnen komen.
Een fusie is al direct bij de benoeming van Leroy van de hand gewezen en eventuele onderhandelingen tussen een partij als Brookfield en de Belgische staat lijken bij voorbaar moeizaam. Er zal dus heel wat tijd overheen gaan eer een fusie werkelijk op de agenda's komt.
