De Tele2 Groep wil zijn belang in T-Mobile Nederland verkopen. Dat blijkt uit het Jaarverslag 2020 van de Tele2 Groep, dat vorige week verscheen. De boekwaarde van het belang bedraagt momenteel EUR 690 miljoen en de door Telecompaper geraamde opbrengst ligt op (minimaal) EUR 750 miljoen. De fusievoorwaarden bepalen dat Tele2 vanaf 2 januari 2022 kan uitstappen.
De Tele2 Groep houdt een belang van 25 procent in T-Mobile Nederland. Dat is een gevolg van de verkoop van Tele2 Nederland aan T-Mobile NL, waarvoor het EUR 190 miljoen in contanten en dit belang ontving. De verkoop, aangekondigd in december 2017, werd formeel afgerond op 2 januari 2019. De transactie waardeerde het fusiebedrijf op een waarde van EUR 2,72 miljard, zo bleek uit het Jaarverslag 2019 van de Tele2 Groep.
Uit het jaarverslag 2020 van de Tele2 Groep blijkt dat het geen dividend ontving van T-Mobile NL. Ook over 2019 ontving Tele2 geen dividend, terwijl uit het jaarverslag 2019 van T-Mobile NL blijkt dat het EUR 58 miljoen aan dividend uitkeerde. Toch werd bij de vorming van het nieuwe T-Mobile NL afgesproken dat pas uitbetaling zou plaatsvinden zodra de leverage onder de 2,5x zou zijn gezakt (momenteel is deze 3,2x).
Tele2 plaatst nu in zijn jaarverslag de opmerking: "Over time we see an opportunity to crystalize value for our shareholders as we exit this market." Aannemelijk is dat Tele2 niet lang zal wachten met de verkoop, waarbij Deutsche Telekom, de houder van de andere 75 procent, de aangewezen kandidaat is. Wel werd bij de verkoop van Tele2 NL een lock-up van drie jaar afgesproken (dus tot 2 januari 2022). Dat zou betekenen dat de Tele2 Groep vanaf 2022 kan uitstappen.
Ten aanzien van de opbrengst is de huidige boekwaarde van het belang, ongeveer EUR 690 miljoen. De jaarlijkse 'impairment test' wijst er daarnaast op dat de verwachte opbrengst minimaal gelijk zal zijn aan dit bedrag. In de recente Deep Dive van Telecompaper over T-Mobile NL werd een grove berekening van de waarde gedaan, die uitkwam op zo'n EUR 3 miljard, dus EUR 750 miljoen voor het belang van Tele2. Een koper die synergievoordelen kan behalen uit de acquisitie, zou eventueel meer kunnen bieden.
