Wrap-up koersen 2018: Satelliet de grote winnaar, challengers de verliezers van 2018

De Telecompaper Stock Index European Telecoms heeft 2018 afgesloten met een verlies van 15,1 procent, iets achter de EuroStoxx 50 index die 14,3 procent lager sloot. Aan de kant van de winnaars zien we satellietoperators terwijl de verliezers vooral lokale microcaps zijn. Incumbents en andersoortige infrastructuur (masten, datacenters, fiber backbones) deden het relatief goed. Kabelbedrijven en challengers lagen er zwak bij.

Intelsat sloot het jaar af als winnaar van onze index, bestaande uit 75 aandelen, met een stijging van 539 procent. De winst was maximaal in oktober, toen de year-to-date performance op +912 procent stond. De satellietoperator profiteerde van het bezit van spectrum in de VS, dat mogelijk afgestaan zal worden voor het gebruik van 5G. Iridium Communications werd de nummer twee van 2018 met een stijging van 56 procent. Tele Columbus eindigde 2018 als het zwakste aandeel, met een verlies van 69 procent. Forthnet (Griekenland) verloor 69 procent en Tiscali (Italië) 61 procent.

Onder de large caps was Deutsche Telekom de beste, met een minimale winst van +0,1 procent, gevolgd door Orange dat 2,3 procent daalde. Liberty Global (-40%) en Vodafone (-35%) waren de zwakste large caps. Van de midcaps deed Altice Europe het het beste (+31%), gevolgd door Telia (+15%) en Gamma Communications (+13%). KPN daalde over 2018 met 12 procent.

Satelliet en alternatieve infrastructuur beloond

We constateren dat beleggers het bezit van alternatieve infrastructuur in 2018 positief waardeerden. Satellietoperators waren de absolute winnaars met gemiddeld +118 procent. De ondernemingen die niet een vast, mobiel of satellietnetwerk bezitten maar andersoortige infrastructuur (datacenters, masten, fibre backbones), hadden over 2018 een (ongewogen) gemiddelde performance van -5,0 procent.

• De incumbents haalden gemiddeld -9,5 procent, beter dan onze index.
• Andere partijen met zowel een vast (kabel) als mobiel netwerk bleven achter bij onze index en verloren gemiddeld 16 procent. Wij rekenen Vodafone tot deze categorie vanwege het grote aantal overnames van kabelbedrijven, met het VK als grote uitzondering.
• Mobiel kwam uit op -8,3 procent.
• Kabel lag er zwak bij, met een gemiddeld verlies van 29 procent.
• De echte challengers, partijen zonder eigen infrastructuur afgezien van een eigen kernnetwerk, werden in 2018 door beleggers het minst gewaardeerd. De koersen van deze bedrijven daalden met gemiddeld 30 procent.
• Het drietal conglomeraten in de index (Bouygues, CK Hutchison, 3U) leverde gemiddeld 15 procent in.