Netflix maakte beter dan verwachte resultaten bekend over het eerste kwartaal. De abonnees en de omzet lagen boven zowel de guidance als de marktverwachting, terwijl de kosten meevielen. Ten aanzien van de VS vielen de contentkosten mee omdat deze nu mede gedragen worden door de internationale activiteiten. De Amerikaanse marge steeg daardoor naar 31,7 procent, terwijl Netflix zelf stuurde op 30,1 procent.
De onderneming gaat vanaf 2015 Q2 het marketingbudget verschuiven naar markten buiten de VS, vanwege de verwachtte groei. Dat zal de Amerikaanse marge ten goede komen, al blijft de doelstelling ongewijzigd (40% in 2020). Tegelijk zet het de internationale marge onder druk. Daarnaast verschuift Netflix de marketinginspanningen van het merk ('brand') naar de content en naar mobiel (vanwege de effectievere targeting).
De nabeurskoersreactie was positief (+11%).
Resultaten
De omzet kwam uit op 1.573 miljoen dollar (+24%). De kosten van de omzet stegen met 20 procent tot 1.046 miljoen dollar en de marketingkosten met 42 procent tot 195 mln dollar. Netflix legt de nadruk op de 'contribution profit' (operationeel resultaat voor algemene kosten en kosten van technologie), die uitkwam op 332 miljoen dollar, ofwel een marge van 21,1 procent (vorig jaar: 20,8%). De technologiekosten bedroegen 143 miljoen dollar (+30%) en de algemene kosten 91 mln dollar (+64%). Het operationeel resultaat was 97 miljoen dollar (-0,1%), het nettoresultaat 24 mln dollar (-55%) en de winst per aandeel 38 dollarcent. De guidance voor de WPA was 60 cent en de WPA geschoond voor valuta-effecten was 77 cent.
Per divisie
In de VS groeide het aantal streaming gebruikers in het kwartaal met 2,28 miljoen tot 41,4 mln. De omzet steeg op jaarbasis met 23 procent tot 985 miljoen dollar. De kosten van de omzet stegen met 13 procent en de marketingsuitgaven met 12 procent. De 'contribution profit' kwam daardoor uit op 313 mln dollar (+55%), goed voor een marge van 31,7 procent (vorig jaar 25,2%).
Buiten de VS kwamen er in het kwartaal 2,60 miljoen streaming gebruikers bij tot 20,9 miljoen. De omzet groeide op jaarbasis met 56 procent tot 415 miljoen dollar. Valuta-effecten drukten de omzet met 48 mln dollar. De kosten van de omzet stegen met 53 procent en de marketingkosten met 85 procent. Daarmee bedroeg de 'contribution profit' negatief 65 mln dollar (een jaar geleden -35 mln dollar), waarvan 15 mln voor rekening van valuta-effecten.
De oorspronkelijke 'DVD-by-mail' dienst in de VS zag het aantal gebruikers licht dalen tot 5,6 miljoen. De omzet daalde naar 173 miljoen dollar (-16%) en de 'contribution profit' slonk tot 85 miljoen dollar (-13%). Op deze activiteit wordt overigens sinds 2014 Q1 geen marketing meer losgelaten.
Vooruitzichten
Het bestuur geeft de nodige doelstelling voor het tweede kwartaal:
- Totale onderneming: operationeel resultaat 59 mln dollar, nettowinst 16 mln dollar, WPA 26 cent.
- Streaming VS: +0,6 miljoen gebruikers, een omzet van 1,024 miljard dollar en een marge van 32,0 procent.
- Streaming Internationaal: +1,9 miljoen gebruikers, een omzet van 450 mln dollar en een negatieve 'contribution profit' van 101 mln dollar.
Netflix wil op termijn wereldwijd actief worden. De eerstvolgende expansie zal plaatsvinden naar Japan, in 2015. Daarnaast werkt men aan een nieuwe UI (user interface), die in 2015 H2 verschijnt, en gaat men over op het gebruik van HTTPS tot bescherming van de privacy. Een 'stock split' is in voorbereiding, mogelijk in de verhouding 30 voor 1, om de verhandelbaarheid te vergroten.
Verder herhaalt het bestuur een aantal standpunten die het al eerder ventileerde:
- HBO Now is geen directe concurrent vanwege de afwijkende content en prijs.
- Diensten zoals PlayStation Vue (Sony) en Sling TV (Dish) evenmin, omdat ze meer met live TV concurreren.
- Piraterij blijft een probleem voor de langere termijn, vooral buiten de VS.
- De Amerikaanse DVD-by-mail business zal voorlopig niet worden gesloten. Al in 2011 dacht men hieraan en wilde men deze divisie afsplitsen onder de naam Qwikster. Men moest daar, onder druk van een trouwe kern van gebruikers, op terugkomen. Vier jaar later merkt men op: "... the tail on this business should be quite long".
- Netflix heeft blijkbaar spijt van het aanbieden van zero-rating in Australië, een land waar caps (niet alleen in mobiel) gebruikelijk zijn. Netflix is voorstander van een sterke vorm van netneutraliteit. "We should have avoided that and will avoid it going forward."
