KPN presenteert woensdag 26 januari om 7:30 uur de resultaten over het vierde kwartaal en geheel 2010. We blikken vooruit op een tweetal belangrijke terreinen: de resultaten en de nieuwe strategie.
Resultaten
Om te beginnen de marktverwachtingen voor Q4 van 2010. Deze liggen bij een omzet van 3,41 miljard euro, een EBITDA van 1,37 miljard, een nettowinst van ongeveer 480 miljoen en een winst per aandeel van 30 cent. Daarmee zou de jaaromzet 13,40 miljard euro zijn, de jaar-EBITDA 5,48 miljard, de jaarwinst 1,82 miljard en de winst per aandeel 1,16 euro, waarmee vrijwel aan de eigen doelstellingen voldaan is.
Bij de Q3-resultaten in oktober werd op een aantal punten al vooruitgelopen op het Q4-rapport:
• Boekwinsten op onroerend goed zijn nihil. Een boekwinst op de verkoop van torens van 32 miljoen is doorgeschoven naar Q1 van 2011. Daarnaast is een storting gedaan in het pensioenfonds.
• Er was een sterkere invloed van MTA-tarieven in Belgie, waar het tarief met bijna 50 procent verlaagd is van 10,41 naar 5,6 cent per minuut. In Duitsland is de invloed beperkt, doordat de verlaging (van 7,14 naar 3,33 cent) pas per 1 december plaatsvond. In Nederland gaat het tarief (nu 4,2 cent) per 1 september 2011 naar 2,7 cent en per 1 september 2012 naar 1,2 cent.
• Getronics moet over heel 2010 op een EBITDA-marge van 8 procent zijn uitgekomen. Bij E-Plus moet deze tussen 35 en 40 procent liggen.
• Lancering van Ortel in Spanje en snel mobiel internet door E-Plus (beide in november). Er zijn 36 t for telecom shops verbouwd naar KPN-formules.
• De EIB-lening voor Reggefiber moet inmiddels binnen zijn.
• Een verbeterde uptake van FTTH; alhoewel de vorst in december een streep door deze rekening haalde.
Verder zijn nog te verwachten een ontslagronde in Nederland (250 arbeidsplaatsen) en een outsourcingstraject, dat al een paar keer vertraagd is. De overname van Atlantic Telecom werd eind december aangekondigd.
Strategie
De periode waarop het ‘Back to Growth’ plan betrekking had (2008-2010) is ten einde en per april volgt Eelco Blok Ad Scheepbouwer op als CEO. De vraag is nu dan ook vooral: komt KPN nu met een nieuw strategisch plan? En voor welke periode? (Zie ons commentaar ‘KPN: voorwaarts geïntegreerd netwerkbedrijf, of achterwaarts geïntegreerd marketingbedrijf?’). Zaken waarop de nieuwe strategie allicht gericht zal zijn:
• Glasvezel. De kabel is de grootste concurrent en de uitrol van FTTH zal moeten versnellen.
• VDSL wordt als interim aangelegd, waarbij ook naar straatkastniveau wordt gegraven. Per medio 2011 moet het aantal daarmee bereikbare woningen met minimaal 600.000 groeien ten opzichte van de huidige 464.000. Daarnaast wordt bestaande ADSL2+ apparatuur in centrales (MDF-lokaties) vervangen door VDSL2 apparatuur.
• TV. Ook hiermee zal KPN trachten de concurrentie van de kabel te beperken. De vraag is wat KPN precies gaat doen op het gebied van innovatie, zoals ‘connected TV’.
• LTE. Trials zijn aangekondigd voor 2011. De kabel (Ziggo4 = Ziggo + UPC) heeft een licentie, maar wacht waarschijnlijk de veiling van ‘lager’ spectrum af (eind 2011 of begin 2012). Wel gaan ze ad interim wellicht los met een MVNO. Te bezien valt nog of het aanbieden van een ‘quad play’ succesvol zal zijn.
• Getronics. Blijft dit bedrijfsonderdeel tot de kern van KPN behoren, of zet Eelco Blok het nu gestroomlijnde bedrijf te koop?
• Last but not least: de resultaten. De marktverwachting voor 2011 ligt momenteel bij een omzet van 13,36 miljard euro en een EBITDA van 5,42 miljard, ofwel een lichte daling ten opzichte van 2010. In 2012 zou volgens de marktverwachting sprake zijn van een marginale groei naar 13,44 miljard omzet en 5.43 miljard EBITDA.
