Vodafone laat zich door Verizon uitkopen uit de joint venture Verizon Wireless. Het 45%-belang wordt gewaardeerd op 130 miljard US dollar, waarbij Vodafone (volgens geruchten) het belang van Verizon in Vodafone Italia overneemt. En inclusief een bepaalde hoeveelheid 'lucht', om ervoor te zorgen dat de belastingafdracht geminimaliseerd wordt. Vodafone zou 120 miljard dollar tegemoet mogen zien, waarvan de helft in contanten en de andere helft in aandelen Verizon (waarschijnlijk goed voor ongeveer een kwart van de aandelen Verizon).
Het is een megadeal en het zorgt ervoor dat het speculeren over wat Vodafone met het geld gaat doen naar een hoogtepunt gaat. Maar het meest waarschijnlijke antwoord is het ontnuchterende: 'niets bijzonders'. De kans op een superdividend, het aflossen van een deel van de schuld en mogelijk een inkoop van eigen aandelen is groter dan de kans op één of meerdere acquisities.
Niet dat acquisities niet voor de hand liggen, integendeel. De voormalige 'mobile-only' aanbieder heeft al sinds jaren een 'total communications' strategie, waarbij het uitgangspunt 'asset-light' (dus liever als reseller dan door zelf netwerken te kopen of aan te leggen) verlaten is. Zo is in Spanje begonnen met de aanleg van FTTH (samen met Orange). Italië geldt al enige tijd als kandidaat, maar Swisscom schijnt FastWeb (FTTH, DSL) niet aan Vodafone te willen verkopen. Overigens worstelt Deutsche Telekom momenteel ook met de vraag: mobile-only of geïntegreerd aanbieden; dus het speculeren kan nog naar grotere hoogten stijgen.
Echter, overnames doe je niet omdat er een grote hoeveelheid cash de onderneming binnenkomt. Dat zou de omgekeerde wereld zijn. Overnemen, zeker als het om grotere partijen gaat, is een langdurig proces. Zeker voor Vodafone. Kijk maar naar Nederland. Hoe het precies zo heeft kunnen lopen, weten we niet, maar Vodafone is er niet in geslaagd de Reggefiber- en Reggeborgh-onderdelen over te nemen die uiteindelijk bij KPN belandden. In plaats daarvan heeft het het kleine Wiericke gekocht. Speculaties over het kopen van Liberty Global (UPC) door Vodafone of over de mogelijkheid dat AT&T een bod zou doen op Vodafone hebben op papier een bepaalde ratio, maar realistisch zijn ze niet. Dat Vodafone zich laat uitkopen (waarmee het overigens een stuk groei vaarwel zegt) is ook een grote deal, maar aanmerkelijk minder complex.
Vodafone breidt uit naar vaste telecom, dat staat vast, maar doet dat in z'n eigen tempo en op een case-by-case en country-by-country basis. Het zou natuurlijk kunnen dat men toevallig net met een grote overname bezig is, maar los daarvan ligt het uitkeren aan de aandeelhouders en het verkleinen van de schuld meer voor de hand.
