AT&T heeft een deal aangekondigd om de entertainment-, sport- en nieuwsactiva van WarnerMedia te combineren met de non-fictie- en internationale entertainment- en sportactiviteiten van Discovery. Het nieuwe bedrijf zal als een aparte entiteit worden afgesplitst.
Daarbij ontvangen AT & T-aandeelhouders 71 procent van de aandelen en Discovery-aandeelhouders 29 procent. AT&T zal voor 43 miljard dollar aan contanten, schuldbewijzen en WarnerMedia's behoud van bepaalde schulden ontvangen, waardoor er geld vrijkomt om te investeren in zijn 5G- en vaste breedbanddiensten.
De raden van bestuur van beide bedrijven hebben de transactie goedgekeurd. Die moet nog worden goedgekeurd door de aandeelhouders en toezichthouders van Discovery voordat die kan worden voltooid, en het proces zal naar verwachting ongeveer een jaar duren.
Jaaromzet van USD 52 miljard in 2023
Door de fusie zou een bedrijf ontstaan met een verwachte omzet van USD 52 miljard dollar in 2023, een gecorrigeerde EBITDA van USD 14 miljard en een vrije kasstroomconversie van 60 procent. De bedrijven verwachten ten minste USD 3 miljard aan kostensynergieën per jaar te creëren, waarbij het bespaarde geld wordt gestopt in content en digitale innovatie, en in het opschalen van de wereldwijde direct-to-consumer (DTC) -activiteiten.
AT&T en Discovery zeiden in een verklaring dat ze ernaar streven de 'sterkste leiderschapsteams, makers van inhoud en hoogwaardige serie- en filmbibliotheken in de mediabusiness samen te brengen, waardoor de plannen van beide bedrijven worden versneld met direct-to-consumer (DTC) streamingdiensten.’
In de toekomst zal het nieuwe bedrijf kunnen investeren in meer originele inhoud voor HBO Max, Discovery + en andere streamingdiensten, en de programmeeropties voor zijn wereldwijde lineaire betaaltelevisie- en uitzendkanalen kunnen verbeteren. Het nieuwe bedrijf zal een van de grootste contentbibliotheken ter wereld bezitten, met 200.000 programmeeruren en meer dan 100 merken, waaronder HBO, Warner Bros., Discovery, DC Comics, CNN, Cartoon Network, HGTV, Food Network, the Turner Netwerken, TNT, TBS, Eurosport, Magnolia, TLC, Animal Planet en ID.
David Zaslav, CEO van Discovery, zal de gefuseerde entiteit leiden en er zullen 13 leden in de raad zijn, waaronder zeven aanvankelijk benoemd door AT&T (inclusief de voorzitter) en zes door Discovery, waaronder Zaslav.
Het nieuwe bedrijf verwacht zijn investment grade-rating te behouden en zijn cashflow te gebruiken om binnen 24 maanden snel af te bouwen tot een schuldratio van 3,0x, en om een nieuwe bruto-leverage-doelstelling op langere termijn van 2,5x-3,0x na te streven. WarnerMedia zal financiering van JPMorgan Chase Bank en gelieerde ondernemingen van Goldman Sachs gebruiken om de deal te helpen financieren, die naar verwachting medio 2022 zal worden afgerond.
AT&T investeert in 5G en glasvezel, plus dividenden en inkoop van eigen aandelen
AT&T en zijn aandeelhouders willen een scherpere focus leggen op mobiel en vast breedband, die ze zien als groeigebieden. De carrier zei dat de verbetering van de kapitaalstructuur na voltooiing AT&T zal positioneren als een van de best gekapitaliseerde 5G- en glasvezelbreedbandbedrijven in de VS.
Na voltooiing en op een pro-formabasis, verwacht AT&T dat zijn resterende activa tussen 2022 en 2024 een jaarlijkse omzetgroei zullen opleveren tegen een lage eencijferige CAGR en een jaarlijkse aangepaste EBITDA en een aangepaste WPA-groei met een gemiddelde eencijferige CAGR. Het bedrijf zal veel meer capex hebben voor zijn 5G- en glasvezelplannen, oplopend tot USD 24 miljard dollar.
Het bedrijf verwacht dat zijn 5G C-band-netwerk tegen het einde van 2023 200 miljoen mensen in de VS zal bedienen en dat zijn FTTX tegen het einde van 2025 30 miljoen klantlocaties zal bereiken.
Het bedrijf zei dat het een jaarlijkse dividenduitkeringsratio van 40-43 procent zal voorstellen, op een verwachte vrije cashflow van meer dan USD 20 miljard. Er zal ook een optie zijn om aandelen terug te kopen zodra de nettoschuld ten opzichte van de aangepaste EBITDA minder is dan 2,5x.
