Commscope heeft bevestigd dat het Arris wil gaan overnemen voor USD 7,4 miljard inclusief schulden. De transactie zal de jaarlijkse omzet van Commscope meer dan verdubbelen, waardoor zijn positie in de draadloze markt wordt versterkt met de overname van Ruckus Networks en de uitbreiding van zijn adresseerbare markt naar de gateway- en videoleveringsmarkten thuis. De Carlyle Group is overeengekomen om USD 1 miljard te investeren voor een belang van 16 procent in Commscope om de overname te helpen financieren.
Arris-aandeelhouders ontvangen USD 31,75 per aandeel contant geld, een premie van 27 procent op de gemiddelde waarde van het aandeel in de 30 dagen tot 23 oktober toen de geruchten over een Commscope-bod voor het eerst naar voren kwamen. In afwachting van goedkeuring door de toezichthouder en goedkeuring door Arris, streeft Commscope ernaar om de deal in de eerste helft van 2019 rond te hbben.
Kostenbesparing
Commscope verwacht ten minste USD 150 miljoen aan kostenbesparingen door de grotere schaal van de gefuseerde onderneming, die binnen drie jaar na overname moet worden gerealiseerd. Meer dan USD 60 miljoen zou alleen al in het eerste jaar moeten worden gerealiseerd, wanneer de gecorrigeerde EPS van het bedrijf een duw van 30% zal ontvangen en Arris 1 miljard USD aan operationele cashflow zal toevoegen.
Samen hadden de twee bedrijven pro forma-inkomsten in het jaar tot september van USD 11,3 miljard en een aangepaste EBITDA van USD 1,8 miljard. Arris genereerde in dezelfde periode USD 6,7 miljard aan inkomsten, waaronder USD 3,9 miljard van CPE, USD 2,2 miljard uit netwerk- en cloudapparatuur en USD 568 miljoen uit bedrijfsnetwerken (wat slechts een gedeeltelijk jaar is van Ruckus sinds de overname in december 2017).
Inspelen op markttrends
De bedrijven verwachten dat de combinatie van hun draadloze, bedrade en zendapparatuur in zal spelen op belangrijke markttrends en groeisegmenten zoals geconvergeerde netwerken, 5G en vaste draadloze netwerken, particuliere netwerken, smart home en small cells. Er zal ook sterkere basis ontstaan voor R&D, met ongeveer 15.000 patenten en 800 miljoen USD aan gemiddelde jaarlijkse R&D uitgaven.
Samenstelling board na overname
Naast dat Carlyle terugkeert als aandeelhouder van Commscope, heeft het bedrijf USD 6,3 miljard schuldfinanciering voor de deal afgesproken. Na afronding van de transactie verwacht CommScope een netto leverage van 5,1x, op basis van pro forma EBITDA voor het jaar tot september en verwachte synergieën voor het eerste jaar. Gezien de toegenomen schaal en kasstroomgeneratie, evenals de track records van beide bedrijven van succesvolle integratie, verwacht CommScope snel een schuldafbouw tot 4,0x in het tweede volledige jaar na sluiting en 2,0-3,0x op de langere termijn.
Commscope's Eddie Edwards zal doorgaan als CEO van het gecombineerde bedrijf en Arris CEO Bruce McClelland en andere leden van het Arris-managementteam zullen lid worden van de groep. Het hoofdkwartier zal in North Carolina blijven, met een voortdurende significante aanwezigheid op de basis van Arris in Georgië.
