KPN heeft over Q4 van 2011 een omzet gerealiseerd van 3,38 miljard euro (-0,4%). De EBITDA daalde met 3,2 procent tot 1,32 miljard, waardoor de marge 1,1 punt lager uitkwam op 39,0 procent. Dat was echter mede het gevolg van herstructureringskosten. Halen we die eruit, dan was de EBITDA 1,6 procent lager op 1,34 miljard.
Het operationeel resultaat daalde met 43 procent tot 436 miljoen euro, mede als gevolg van een afschrijving op KPN Corporate Market (voorheen Getronics) van 298 miljoen euro. Dat leidde ook tot een lager nettoresultaat (-63%) van 176 miljoen. De winst per aandeel bedroeg 13 cent (-58%). Exclusief de afschrijving op Corporate Market was het operationeel resultaat 734 miljoen euro (-4,8%), het nettoresultaat 457 miljoen (-3,8%) en de winst per aandeel 32 cent (+3,2%).
De capex (investeringen) kwam over heel 2011 uit op EUR 2,05 miljard euro. Dat was iets meer dan de outlook (minder dan 2 miljard) als gevolg van investeringen in Nederland en in mobiel breedband in Duitsland en België. De vrije kasstroom (2,45 miljard) was nipt beter dan die over 2010 (2,43 miljard), conform de outlook. De EBITDA (5,27 miljard) was marginaal onder de outlook (meer dan 5,3 miljard).
De verhouding van nettoschuld en EBITDA verbeterde licht naar 2,3x, tegenover 2,5x per 30 september 2011. De doelstelling blijft de ratio te handhaven binnen de bandbreedte 2,0 à 2,5. De dekking van het pensioenfonds verbeterde ook gedurende het kwartaal, van 96 naar 101 procent. In Q4 is geen bijstorting gedaan, maar dat zal wel het geval zijn in Q1 2012 (21 miljoen) en Q2 2012 (19 miljoen).
De resultaten waren in lijn met de doelstellingen van KPN voor geheel 2011 en ook met de marktverwachtingen, al vielen het operationeel en het nettoresultaat wat tegen.
KPN maakt daarnaast bekend dat het Getronics International (het buitenlandgedeelte van wat nu KPN Corporate Market heet) in twee stappen zal verkopen. Aurelius neemt de Europese en Aziatische activiteiten (omzet 2011: 450 miljoen euro) over en OpenGate Capital neemt de Latijns-Amerikaanse tak (omzet 2011: 115 miljoen euro) over. De opbrengst wordt niet bekendgemaakt, maar leidt tot een boekverlies van 30 miljoen euro. Afronding wordt verwacht in Q2 van 2012.
Vanwege moeilijke marktomstandigheden in Nederland verlaagt KPN de doelstellingen voor 2012. Het rekent nu op een daling van omzet en kasstroom ten opzichte van 2011. Wel gaat men ervan uit dat 2012 een overgangsjaar wordt, waarin een ‘turnaround’ van de Dutch Telco bewerkstelligd moet worden. De marktaandelen op de breedbandmarkt en de mobiele consumentenmarkt moeten stabiliseren. Daartoe wordt fors geïnvesteerd en de Dutch Telco wordt gereorganiseerd. Van de vorig jaar aangekondigde banenreducties van 4 à 5 duizend zal de helft bij de Dutch Telco worden doorgevoerd (de andere helft wordt momenteel bij Corporate Market gezocht). Daarnaast verwacht KPN beperkte opbrengsten uit de verkoop van masten en vastgoed, waardoor de incidentele bijdragen aan de resultaten fors lager zullen uitvallen dan in 2011 (van ruim 300 miljoen naar krap 100 miljoen). Gecombineerd met de effecten van regulering, concurrentie en de economische crisis leidt dat tot de volgende doelstellingen voor 2012:
- EBITDA (excl. herstructurering): 4,7 à 4,9 miljard euro (2011: 5,27 miljard).
- Capex: 2,0 à 2,2 miljard euro (2011: 2,05 miljard).
- Vrije kasstroom1,6 à 1,8 miljard euro (2011: 2,45 miljard), de oude doelstelling was 2,4 miljard euro.
- Dividend per aandeel: 90 cent (2011: 85 cent).
- Er worden in 2012 geen eigen aandelen ingekocht.
Voor 2013 worden geen uitspraken gedaan. Ook het vorig jaar ten doel gestelde dividend van 95 cent wordt niet herbevestigd. Overigens laat KPN de cap los die vorig jaar al verlaagd was voor de ‘total shareholder return’ (dividend + inkoop eigen aandelen), namelijk de nettowinst.
De initiële reactie van de beurs is een koersdaling van ongeveer 10 procent.
