Ziggo voltooit dit jaar de integratie van de drie bedrijven die aan de basis van de onderneming staan: Multikabel, Casema en @Home. De private equity investeerders Warburg Pincus en Cinven kochten de bedrijven in de periode 2005-2007 voor 5,6 miljard euro (inclusief vreemd vermogen). Algemeen wordt ervan uitgegaan dat een beursgang (IPO) in 2011 verwacht mag worden. In een nieuw rapport van Telecompaper wordt de balans nader bekeken. Ook worden de ontstaansgeschiedenis en de vooruitzichten voor de langere termijn weergegeven. Kern van het rapport is een vergelijking van de multiples van een aantal beursgenoteerde 'peers'. Gegeven een waardering die zich tegen de bovenkant aan bevindt van de range dit dit oplevert (1,4 tot 8,6 miljard euro), blijkt dat een IPO een goed rendement voor de aandeelhouders moet kunnen opleveren. Een enterprise value van 7,3 miljard euro zou gekozen kunnen worden. Een bevestiging van de beursplannen is er nog niet, en evenmin is duidelijk welke entiteit het zou betreffen (Ziggo zelf of holding Zesko, bijvoorbeeld). De waarde die wij voorstellen impliceert onder meer een waardering van 2.330 euro per klant, wat iets hoger is dan de huidige waardering van Telenet.
Ziggo komt eind deze week, waarschijnlijk 21 of 22 oktober, met de cijfers over het derde kwartaal.
