Alphabet, de holding van Google en de 'Other Bets', behaalde over het derde kwartaal een omzet van 33,7 miljard US dollar (+21%, valuta-neutraal +22%). Daarmee lag de groei iets lager dan de afgelopen vier kwartalen. De hoge groei van de Google Other activiteiten is bemoedigend want dat is, meer dan de Other Bets, de bron van de diversificatie.
Hoge groei Google Other veelbelovend
De onderneming geeft op verschillende manieren een doorkijkje in de inkomstenbronnen en de groei.
- De groei was het hoogst in Asia Pacific (+29%), gevolgd door de EMEA-regio (+20%), de VS (+20%) en Latijns-Amerika (+19%).
- De omzet van Google groeide met 21 procent, die van de Other Bets (Google Fiber, Verily, licensing, Loon, Wing, Waymo, etc.) met 29 procent.
- Binnen Google was de groei van de advertising business 20 procent, die van Google Other (Cloud, Play, hardware, etc.) 29 procent.
- En de groei van de Google advertising business kan nog gesplitst worden in die van de eigen sites (+22%) en die van de partnersites (+13%).
Het resultaat is dat advertising goed is voor 85,8 procent van de Alphabet-omzet (vorig jaar 86,7%), terwijl Google Other 13,8 procent genereert en de Other Bets stabiel blijven op slechts 0,4 procent. Je kunt concluderen dat het bij Alphabet vrijwel uitsluitend om Google draait. Binnen Google draait het weliswaar hoofdzakelijk om advertising, maar Google Other heeft een structureel hogere groei. De diversificatie krijgt dus (zeer) geleidelijk vorm. Bemoedigend is dat Google diverse ijzers in het vuur heeft om Google Other verder gestalte te geven, met name de hardware (onlangs werd de portfolio uitgebreid voor het kerstkwartaal), Google Cloud Platform (dat het opneemt tegen Amazon en Microsoft) en andere zaken (zoals Project Stream: game streaming).
Personeelskosten drukken de marge, investeringen blijven hoog
Ten aanzien van de winstgevendheid valt op de eerste plaats op dat de brutomarge zeer licht daalt (nu 57,7%). De traffic acquisition costs (TAC) blijven liggen maar de verschuiving van advertising naar Google Other gaat waarschijnlijk gepaard met een lagere marge.
Het operationeel resultaat wordt sterk beïnvloed door het verlies van de Other Bets, dat in Q3 2018 toenam. De operationele marge van alleen Google daalde licht op jaarbasis (nu 22,1%) maar was hoger dan in de voorgaande drie kwartalen. De operationele kosten (vooral personeel) stegen meer dan de omzet (+26%). Het personeelsbestand staat nu op 94.372 (+21% jaar-op-jaar).
De investeringen (capex, voornamelijk datacenters) bedroegen 5,28 miljard dollar, bijna eveneveel als het record van het voorgaande kwartaal. De kaspositie slonk daardoor in het kwartaal met ruim 700 miljoen tot 13,4 miljard. De totale liquiditeiten groeiden evenwel met ruim 4 miljard naar 106 miljard dollar.
