De grote Europese transnationale telecombedrijven naderen het voorlopige einde van hun portfoliomanagement. Van een paar assets is nog de vraag wat ermee gaat gebeuren, maar de contouren van de strategieën zijn duidelijk zichtbaar. Opvallend zijn de belangrijke rol van ‘network sharing’ en de samenwerking van Deutsche Telekom en France Télécom. DT en FT doen aan network sharing in Groot-Brittannië en Oostenrijk en hebben een joint venture opgericht voor het gezamenlijk inkopen van apparatuur (zie ook ons commentaar ‘Deutsche Telekom en France Telecom intensiveren samenwerking niet zonder reden’).
Een korte samenvatting:
- Deutsche Telekom: verkoop T-Mobile USA (hangt nog), focus op Europa, met name Oost-Europa. Op het programma: verdere versterking van de Oost-Europese posities. Maar volgens geruchten moeten ook Nederland en Oostenrijk versterkt worden: met ‘vaste’ assets.
- France Télécom: focus op Europa, met speciale aandacht voor de EMEA-landen (Europa, Midden-Oosten, Africa). Nog te doen: verdere groei door overnames in de EMEA-regio. België (Mobistar), Roemenië en Oostenrijk worden bezien (lees: zouden te koop kunnen staan).
- Vodafone: verkoop van minderheidsbelangen en grote internationale spreiding. Nog te verkopen: Polkomtel (met TeliaSonera als kandidaat) en Bharti. Zie ons commentaar ‘Vodafone verkoopt SFR maar gaat zelf niet op overnamepad’.
- Tele2: focus op Scandinavië, de Baltische staten, Kroatië en Rusland, met daarnaast assets in Nederland, Duitsland en Oostenrijk. Zie ons commentaar ‘Gaat Vogelpoel Tele2 in West-Europa versterken of verkopen?’.
- Telefónica: focus op Spanje, Latijns-Amerika en enkele Europese landen. Een verholen toespeling op een fusie van O2 Duitsland met E-Plus was te lezen in de opmerking ‘LTE is a three-player market’, zie ons commentaar ‘KPN tracteert de markt niet op een visionaire strategie’.
- TeliaSonera: focus op Scandinavië, de Baltische staten en zuidelijk Azië.
- Liberty Global: de aandacht gaat vooral uit naar Europa. Een Duitse positie is opgebouwd uit twee acquisities. De overname van Ziggo in Nederland ligt voor de hand. Verkoopkandidaten zijn er ook, zie ons bericht ‘Liberty Global koopt KBW, Ziggo praat met bankiers’. Daarmee zou in theorie meer dan 4 miljard US dollar opgehaald kunnen worden.
Op de korte en middellange termijn betekent het bovenstaande dat er allicht meer ‘network sharing’ overeenkomsten gesloten worden en dat er nog wat heen en weer geschoven zal worden met assets. E-Plus en en O2 Germany lijken op termijn tot elkaar veroordeeld, tenzij France Télécom een bod doet op E-Plus en direct overgaat tot ‘network sharing’ met partner Deutsche Telekom. Tele2 zal geen probleem hebben kandidaten te vinden voor de West-Europese assets (Nederland, Duitsland, Oostenrijk). DT/T-Mobile en Vodafone komen daarbij zeker in aanmerking, alhoewel het altijd de vraag blijft of men bereid is via overnames te groeien. De aandacht voor convergentie (het combineren van vaste en mobiele assets) groeit. Vodafone outperformt momenteel de Nederlandse markt (zie ons artikel ‘Vodafone NL laat zien hoe je moet herbalanceren met data-centric abonnementen’), maar heeft aanmerkelijk minder vaste assets dan T-Mobile NL, dat Online Breedband bezit. T-Mobile NL is echter momenteel, zo vernemen wij van bronnen binnen T-Mobile, bezig met een reorganisatie. Kortom, de consolidatie gaat door maar wie hem gaat leiden in West-Europa is nog niet duidelijk.
