Tele2 Nederland heeft in Q4 van 2010 van de overname van BBned kunnen profiteren, maar in Q1 van 2011 is opnieuw de erosie ingezet. Zelfs op de breedbandmarkt verloor men (op kwartaalbasis) abonnees: -3.000 tot 507.000. Op de zakelijke markt was het aantal klanten volgens de onderneming stabiel, dus de krimp vond volledig plaats op de consumentenmarkt. Bemoedigend is wel dat van de nieuwe abonnees het merendeel kiest voor een triple play, net als vorig kwartaal. Daarnaast loopt de CPS-klantenbasis (traditionele telefonie) verder leeg, en wordt gedeeltelijk omgezet in klanten voor Internet Plus Bellen.
Dat laatste leidt tot omzetverlies, temeer als we kijken naar de ontwikkeling van de breedbandomzet (waar de Internet Plus Bellen en de triple play abonnees in worden meegeteld). Ook deze daalde, ondanks de instroom van Internet Plus Bellen en triple play abonnees: op kwartaalbasis met 3 miljoen euro tot 96 miljoen euro. Wel wist men de EBITDA te verhogen, overigens ook bij vaste telefonie.
Op de mobiele markt is het verlies van abonnees in Q1 van 2011 (-13% op jaarbasis en -4.000 op kwartaalbasis) in lijn met dat van de afgelopen kwartalen. De onderneming verwijst, zoals gebruikelijk, naar de focus op postpaid. En dat wordt bevestigd door de resultaten: ondanks het kwartaalverlies steeg de omzet op kwartaalbasis. De keerzijde is wel dat de EBITDA, door de kosten van het subsidiëren van smartphones, in elkaar plofte: op kwartaalbasis -62 procent naar een luttele 2 miljoen euro. Ook de marge is in elkaar gestort: van 27,1 procent in Q4 van 2010 naar 9,8 procent nu.
De omzet per klant (een proxy voor de ARPU) lag in Q1 op 109 euro voor vaste telefonie, waarmee een stijgende lijn wordt vastgehouden (een jaar geleden 103 euro). Dat geldt in nog sterkere mate voor het mobiele segment, waar de kwartaalopbrengst in Q1 per abonnee 72 euro bedroeg (vorig jaar: 58 euro). Op de breedbandmarkt ten slotte is dit cijfer minder betekenisvol door sterke verschillen tussen zakelijke en particuliere klanten. BBned zorgde in Q4 voor een impuls naar 209 euro (Q3 was 193 euro), maar in Q1 is dit cijfer teruggelopen naar 189 euro.
Eerste conclusie: de erosie houdt aan bij Tele2 NL, maar onderliggend is er wel een verschuiving naar postpaid (in het mobiele segment) en naar triple plays (in het breedbandsegment). Op het niveau van abonnees en omzet werkt dat negatief door. Dat laatste wordt overigens nog versterkt door prijsdruk op de zakelijke markt.
Ten slotte de bijdrage van Tele2 NL aan Tele2 Groep. Ten opzichte van vorig kwartaal is deze maginaal lager: 3,4 procent van de abonnees (Q4 2010: 3,5%) en 15,5 procent van de omzet (Q4 2010: 15,6%). Opvallend is wel dat de bijdrage aan de EBITDA en vooral aan de vrije kasstroom (berekend als EBITDA minus capex) fors lager was: op EBITDA-niveau droeg Nederland in Q1 16,9 procent bij (0,5 punt minder dan in Q4) en aan de vrije kasstroom nog maar 19,9 procent (6,8 punten minder dan in Q4).
Eindconclusie: net als vorig kwartaal profiteert Tele2 van de overname van BBned (zie ons commentaar ‘Tele2: positieve trendbreuk in Q4 volledig te danken aan BBned’). Maar een kwartaal verder zien we de groei op basis van deze acquisitie niet aantrekken. Op de mobiele markt ziet Tele2 de EBITDA wegsmelten door de smartphone, terwijl op de breedbandmarkt prijsdruk de boosdoener is. Kortom, het is en blijft de vraag wat Tele2 op langere termijn met zijn Nederlandse activiteiten aanmoet.
