UPC en Ziggo hebben een akkoord bereikt over een fusie tussen de twee kabelbedrijven. Het bod heeft de unanieme steun gekregen van het bestuur en de RvC van Ziggo. De deal waardeert Ziggo op 10,0 miljard euro.
Per aandeel is het bod 11,00 euro in contanten plus 0,2282 aandeel A van LGI plus 0,5630 aandeel C van LGI. Tegelijk keert LGI een aandelendividend uit van 1 C-aandeel voor ieder aandeel A, B en C van LGI, per 3 maart 2014. Bij de slotkoersen van 24 januari 2014 vertegenwoordigt het bod een waarde van 34,53 euro per aandeel Ziggo, dat op die dag sloot op een koers van 33,25 euro. Het bod waardeert Ziggo in totaal op 10,0 miljard euro, terwijl de LGI-aandelen sloten op 83,27 dollar (A) en 78,80 dollar (C). Het bod betekent een premie van 38 procent ten opzichte van de slotkoers van 18 maart 2013 (de dag voor het opbouwen door LGI van een belang in Ziggo) en 22 procent t.o.v. de koers van 15 oktober 2013 (toen Ziggo openbaar maakte een voorlopig bod te hebben ontvangen).
Ziggo schort de dividenduitkeringen op, totdat de overname is afgerond. LGI geeft een stock dividend uit, van een class C aandeel per A-, B- of C-aandeel.
De twee bedrijven stellen dat er een strategische combinatie ontstaat met een bereik van 7 miljoen huishoudens, een mobiele en zakelijke challenger en significante schaal- en synergievoordelen.
Het hoofdkantoor komt in Utrecht en de merknaam Ziggo blijft behouden. De fusie moet nog worden goedgekeurd door de toezichthouders, naar verwachting is dat in de tweede helft van dit jaar.
LGI verwacht synergieën die oplopen tot 160 mln euro per jaar in 2018. Al bij al betaalt LGI voor Ziggo 11,3x de EBITDA over 2013, 9,3x de verwachte EBITDA over 2014, 18,4x de vrije kasstroom over 2013 (EBITDA - capex) en 14,0x de verwachte vrije kasstroom over 2014. Het eigen vermogen wordt gewaardeerd op 6,9 miljard euro, het totale vermogen (enterprise value) op 10,0 miljard euro. LGI heeft al een 28,5%-belang, met een gemiddelde aankoopprijs van 25,37 euro per aandeel. Voor het gehele aandelenkapitaal komt het bod uit op 31,92 euro per aandeel.
De synergievoordelen van 160 mln euro bestaan uit schaalvoordelen, die invloed hebben op de kosten (+95 mln op de EBITDA en -25 mln op de capex) en op de omzet (+40 mln op de EBITDA).
LGI betaalt voor het restant van de aandelen Ziggo 1,6 mrd euro cash en 3,4 mrd euro in aandelen.
Er wordt een commissie geformeerd, bestaande uit drie senior Liberty Global- en drie senior Ziggo executives. Zij zullen de volgende stappen voor de fusie voorbereiden. Belangrijkste doelstelling voor deze commissie is de integratie en organisatie voorbereiden op een optimaal bereik, schaalgrootte en bronnen. Dit moet een basis opleveren, waarbij de eindgebruiker op een betrouwbare en kosteneffectieve manier van diensten wordt voorzien, zo geeft Ziggo aan.
Een fusie gaat in eerste instantie ten koste van arbeidsplaatsen, zo werd tijdens de persconferentie duidelijk. De bedrijven benadrukten dat er geen plaatsen bij customer service zullen vervallen. Op langere termijn zal het aantal arbeidsplaatsen niet afnemen, zo verwachten beide bedrijven.
