KPN krijgt de volledige zeggenschap over Reggefiber. Als eerste stap wordt de uitbreiding van het belang in Reggefiber naar 60 procent per 1 november afgerond. Waarschijnlijk zal minderheidsaandeelhouder Reggeborgh het resterende belang snel verkopen.
Gelijktijdig met het reguleringsbesluit heeft ACM de uitkomst van de mededingingsrechtelijke toetsing van KPN-Reggefiber bekendgemaakt. Het FttH-netwerk valt volledig binnen de regulering van KPN en de overname is daarom zonder aanvullende voorwaarden goedgekeurd.
De extra 9 procent, plus de volledige zeggenschap, wordt van Reggeborgh overgenomen voor 161 miljoen euro. Dat is de bovenkant van de range die door de partijen eerder was afgesproken.
Reggeborgh heeft nu het recht (put-optie) om de resterende 40 procent gedurende de komende zeven jaar aan KPN te verkopen tegen 'fair value'. Tijdens deze periode bestaat een 'window' van anderhalf jaar (over 3,5 jaar) waarin Reggeborgh een overeengekomen bedrag van 647 miljoen euro ontvangt.
De uitbreiding van het belang vandaag voor 161 miljoen euro suggereert een fair value van het 40%-belang van (minimaal) 716 miljoen euro. Het ligt dan ook voor de hand dat Reggeborgh direct zijn put-optie zal uitoefenen en niet het genoemde 'window' zal afwachten.
Consolidatie van netwerkbedrijf
KPN zal Reggefiber per 1 november consolideren. Een samenvoeging met de divisie NetCo ligt voor de hand. De outlook voor de investeringen (capex) zal waarschijnlijk niet veranderen, want KPN hield al rekening met consolidatie per 31 december 2014. KPN verwacht over 2014 een capex van minder dan 1,4 miljard euro (exclusief Reggefiber) en over 2015 minder dan 1,5 miljard (inclusief Reggefiber).
