Deutsche Telekom en de Tele2 Groep bundelen hun activiteiten in Nederland in een joint-venture. Deutsche Telekom krijgt daarin 75%, Tele2 krijgt 25% en een eenmalige vergoeding van 190 miljoen euro. De combinatie heeft ongeveer 5 miljoen mobiele klanten en een omzet van 2 miljard per jaar. Men verwacht synergieën te kunnen realiseren ter waarde van 1 miljard euro (contante waarde).
Voor de fusie is goedkeuring van de overheid nodig. Tot dat moment is sprake van 'business as usual' bij beide aanbieders. Men verwacht de deal in de tweede helft van 2018 te kunnen afronden. Er is een 'break-up fee' afgesproken van 25 miljoen euro, te ontvangen door Tele2, in geval de fusie geblokkeerd wordt.
Concurrentie in FMC
Tele2 legt hiermee de waarde vast van zijn investeringen in Nederland en verlaagt het risico. De joint-venture moet een 'customer champion' worden en krijgt een bredere basis voor het doen van investeringen, inclusief 5G. Allison Kirkby, CEO van de Tele2 Groep wijst erop dat het samengaan de ontwikkeling versnelt en de concurrentie ten goede komt. Zij ziet het als een logisch vervolg op de 'network sharing' overeenkomst van beide partijen, op basis waarvan Tele2 NL de markt betrad. Er ontstaat zo een 'stronger number three FMC player' (fixed/mobile convergence), waarmee men aangeeft ook te wilen concurreren op de multiplay-markt. Dus niet alleen met mobile-only.
Jon James, CEO van Tele2 NL, vult aan met de opmerking dat op deze wijze een sterkere concurrent ontstaat voor het 'FMC duopoly' en dat men de markt verder wil opschudden. Zowel de consumenten- als de zakelijke markt.
Dividend 70% van vrije kasstroom
Deutsche Telekom verstrekt de nieuwe onderneming een lening van 1,1 miljard euro. Het dividendbeleid bestaat uit uitkering van 70 procent van de vrije kasstroom (free cash flow: EBITDA minus capex, indien de definitie van Deutsche Telekom gevolgd wordt). Uitkering vangt aan zodra de verhouding van nettoschuld en EBITDA kleiner is dan 2,5. Hoe deze verhouding is bij de start van de onderneming, is op dit moment nog niet duidelijk.
Deutsche Telekom brengt zijn masten, waarvan beide aanbieders gebruikmaken, onder in een aparte onderneming. Daarnaast zijn de bestaande overeenkomsten aangepast, zowel de roamingovereenkomst (3G, voor spraak) als de network sharing deal (voor het plaatsen van 4G-apparatuur).
Tele2 schrijft opnieuw af
Tele2 NL zal tot de closing bij de Tele2 Groep onder 'discontinued operations' vallen. Men schijft bij de jaarlijkse 'impairment test' voor 100-150 miljoen af op Tele2 NL (SEK 1,0-1,5 mrd). Bij de vorige gelegenheid schreef men 250 miljoen euro af, 'as a result of a reassessment of future cash flow generation''.
