Een aantal grote transacties hangt nog boven de markt, zoals de voorgenomen verkoop van Base aan Telenet en de lopende gesprekken van Liberty Global en Vodafone over een gehele of gedeeltelijke fusie. De eerste zorgt ervoor dat KPN vrijwel een puur Nederlands bedrijf wordt, de tweede kan uitmonden in een fusie van Vodafone NL met Ziggo (waarbij ofwel Liberty Global ofwel de Vodafone Group de eigenaar is). Toespelingen op een fusie met Proximus werden afgewezen door de laatste. Altice ontkent interesse in KPN te hebben. America Movil bouwt zijn 21%-belang af via een converteerbare obligatie (in aandelen KPN). KPN verkocht het resterende belang in Getronics en lanceerde zelf een fonds (KPN Ventures) ter grootte van 35 miljoen euro om te investeren in start-ups. Kort na afloop van het kwartaal kocht KPN hostingbedrijf IS Group. Het 20%-belang van KPN in Telefonica Deutschland is in 2015 Q2 iets in waarde gedaald en KPN gaat waarschijnlijk vroeg of laat over tot verkoop. De markt blijft dus in beweging.
Terugblik
In het afgelopen kwartaal verdween het Hi-merk van de markt (1 april), terwijl XS4ALL een entree op de mobiele markt overweegt. KPN kwam met een aantal opvallende stappen op de contentmarkt. Het bestelde exclusieve content bij Endemol, Mojo en Eredivisie. KPN Play, een OTT-dienst, wordt momenteel getest en komt over enkele maanden op de markt. Prijsverhogingen bij diverse merken gingen pas aan het einde van het kwartaal in en spelen dus nu geen rol. KPN is bezig met de uitrol van vectoring, wat downloadsnelheden over koper van maximaal 100 Mbps mogelijk maakt, en voegt daar momenteel ook pair bonding (tot 200 Mbps) aan toe. Tele2 en M7 bereikten een akkoord met KPN over virtuele toegang tot het VDSL-netwerk.
Bij de resultaten over 2015 Q1 legde KPN een aantal doelstellingen neer voor 2015, die het waarschijnlijk zal handhaven:
- het bedrijfsresultaat (aangepaste EBITDA) stabiliseert eind 2015.
- investeringen (capex) minder dan 1,3 miljard euro.
- de vrije kasstroom neemt toe (daar bovenop komt nog een dividend van Telefonica Deutschland).
- het lopende kostenbesparingsprogramma bereikt eind 2016 het niveau van meer dan 400 miljoen euro.
- de breedbanddekking neemt tot eind 2016 toe (minimaal 40 Mbps voor 90%, 100 Mbps voor 85%, 200 Mbps voor 70% en 500 Mbps voor 33%).
Huidige markt
Tot de risico's behoren een agressieve marktbenadering van Ziggo (dat de fusie met UPC verwerkt), Tele2 (dat zijn infrastructuur bijna op orde heeft) en Vodafone. Mogelijk versterken zij hun positief nog met overnames. Daarnaast zorgt de aanhoudend zwakke zakelijke markt voor problemen. Zowel KPN als Ziggo kwam met een aantal promoties, maar Ziggo heeft ook enige last van de fusie met UPC.
De consensus voor 2015 Q2 (excl. Base) ligt bij een omzet van 1,75 miljard (2014 Q2: 1,84 mrd) en een aangepaste EBITDA van ca. 600 miljoen (2014 Q2: 593 mln). De resultaten verschijnen 29 juli om 7:30 uur.
