Deutsche Telekom presenteert een strategisch plan voor de jaren 2010-2015 (zie ons bericht ‘Deutsche Telekom lanceert strategie Fix, Tranform, Innovate’). Het bedrijf wil nieuwe inkomstenbronnen aanboren en meer klanten aan zich binden. Tegelijk moet het ‘Save for Service’ programma de kosten omlaag brengen en de marges verhogen.
Als eerste valt de grondigheid van de presentaties op – maar wat mogen we anders verwachten van Deutsche Telekom? Daarbij was het persbericht van Telefonica vorige week, naar aanleiding van de bravo! plannen voor de periode tot 2012, uiterst sumier. Maar voorlopig gaat het hier om een paar fraaie powerpoint presentaties. Implementatie en uitvoering van de plannen is iets anders.
Op de tweede plaats de financiele prestaties. Waar Deutsche Telekom, net als KPN, worstelt om tot positieve omzetgroei te komen, heeft Telefonica veel meer een groeikarakter, al valt ook daar de groei terug naar inflatie-achtige niveaus (zie ons commentaar ‘Telefonica's doelstellingen zien er realistisch uit’). DT zal het de komende jaren, net als KPN sinds 2005, vooral moeten hebben van kostenbesparingen. Het is de vraag of de Duitsers hierin net zo succesvol kunnen zijn, gegeven de grote en logge DT-organisatie, maar er moet nog heel wat te halen zijn. DT schermt net als veel ‘peers’ met netwerkinitiatieven als All-IP, HSPA, LTE en FTTH. De kost gaat voor de baat uit, maar op termijn bieden deze innovaties de nodige efficiency-voordelen.
Als derde noemen we de gedroomde inkomsten uit nieuwe diensten. Ook deze zijn direct in verband te brengen met de netwerkinvesteringen. Daarbij sorteert DT voor op ontwikkelingen als ‘connected home’ en ‘gigabit society’. Maar ook samenwerkingsverbanden (third parties) zijn van de partij, net zoals in het persbericht van Telefonica vorige week. De gedachte dat incumbents maar beter de samenwerking met OTT (over-the-top) aanbieders kunnen aangaan dan de directe concurrentie, heeft inmiddels alom postgevat.
Ten slotte het begrip schaalgrootte. In een slide laat DT de positieve correlatie zien tussen omvang en EBITDA-marge. Daaruit concludeert het dat ‘market leading positions’ vereist worden. In veel Europese markten heeft DT dat inmiddels bereikt: in Duitsland en Oost-Europa door de positie van incumbent, in Groot-Brittannie door de samenwerking met Orange, en in Nederland door de overname van Orange. Blijft over de VS. De uitrol van HSPA+ gaat onverminderd door, maar de markt zal de komende tijd ongetwijfeld speculeren over de toekomst van T-Mobile USA en de mogelijkheden van een fusie of overname. DT loopt hierop vooruit door te melden dat er een focus is op de bestaande footprint en dat er een voorkeur is voor ‘in-market consolidation’. Mocht het tot een overname komen, dan moet de return minimaal 200 basispunten (2 procentpunt) boven de vermogenskostenvoet liggen. Met andere woorden, verwacht van DT geen controversiele overnames.
