VodafoneZiggo ondervond de gevolgen van de coronacrisis in de Q2 resultaten. De targets voor 2020 blijven echter staan, ook al gaat men ervan uit dat een economische crisis nog zijn impact moet krijgen. We constateren dat het goed gaat met het kabelbedrijf (omzet +6,1%) maar niet met het mobiele bedrijf (omzet -5,3%). Overall is er echter sprake van een behoorlijke groei. Positief is de aandacht voor innovatie, die behoorlijk breed is: van netwerken tot de zelfontwikkelde box en content.
Omzetgroei nog steeds relatief hoog
Zonder de effecten van de crisis was de omzetgroei vergelijkbaar met die van Q1 (+3,3%). Het bedrijfsresultaat groeide met 11 procent maar hier zit juist een impuls in van de crisis. Ook hier geldt: zonder dit effect is het beeld vergelijkbaar met dat van Q1. Kortom, VodafoneZiggo zit in een gunstige periode, gekenmerkt door een relatief hoge groei, kostenbesparingen en een stijgende marge.
De investeringen gaan onverminderd door want dat is nodig voor de modernisering van het netwerk, voor het op peil houden van de innovatie en voor het tevreden stellen van de klanten. De toelichting van CFO Ritchy Drost op de Q2-cijfers schetst vooral een beeld van een onderneming die zich niet teveel laat leiden door de markt maar vooral zijn eigen plan trekt.
Kabel groeit, mobiel krimpt
We werpen nogmaals een blik op de resultaten, met name de top-line en de groei. Hoe ontwikkelden de klantenaantallen en de ARPU's zich en wat deed het mixeffect?
- Het netwerk kreeg er door nieuwbouw 13.000 adressen bij (totaal 7,28 mln) maar het aantal klanten nam met slechts 1.800 toe (tot 3,87 mln). De bezettingsgraad van het netwerk daalde daardoor marginaal, naar 53,2 procent. Op de zakelijke markt kwamen er 5.000 klanten bij maar onder consumenten verloor Ziggo er 3.200.
- Churn-cijfers geeft men niet maar modernisering (met name het GigaNet en de Mediabox Next) zorgen ervoor dat deze daalt.
- De kabel-ARPU steeg met 6,3 procent tot EUR 50. Onder consumenten steeg de ARPU met 6 procent, onder SOHO-klanten met 3 procent. De toename was het gevolg van de jaarlijkse prijsverhoging (gemiddeld 3,4%) en verder spelen blijkbaar mix-effecten een rol. Zo neemt het aantal single plays (TV-only) af en ook in telefonie gaan klanten verloren. Door een herclassificatie werden eenmalig TV-klanten overgeheveld van Enhanced Video naar Basic Video en het aantal triple play klanten nam af. Desondanks kon de ARPU toch groeien. Een verdere positieve bijdrage aan het mixeffect kwam van de toenemende convergentie: 42 procent van de breedbandklanten neemt mobiel af van Vodafone en 48 procent van de postpaidbasis neemt vast af van Ziggo. Een jaar geleden waren deze ratio's 36 resp. 40 procent.
- In mobiel groeide het aantal klanten met 2.900 tot 5,10 miljoen. De laagwaardige prepaidbasis kromp (-56k), terwijl de postpaidbasis groter werd. Bij consumenten kwamen er 45k postpaidabonnees bij en op de zakelijke markt 14k.
- De mobiele ARPU ontwikkelt zich nog steeds negatief: onder consumenten -6 procent en onder bedrijven -16 procent. De vraag is nu of de ARPU, na vier kwartalen van forse krimp, verder zal dalen of gaat stabiliseren.
Kortom, de kabelmarkt groeit door een toename van het aantal klanten, prijsverhogingen en mixeffecten. De totale kabelomzet (consument en zakelijk) steeg met 6,1 procent tot EUR 644 miljoen. Op de mobiele markt gaat het niet goed, mede door de crisis. De prijsdruk overheerst. Op de consumentenmarkt staat daar het mixeffect tegenover (verschuiving van pre- naar postpaid) en is de omzetdruk beperkt (-0,9%). Op de zakelijke markt is er geen mixeffect (alles is postpaid) en keldert de omzet (-12%). Daardoor daalde de totale mobiele omzet met 5,3 procent tot EUR 327 miljoen.
Innovatie op verschillende fronten
Verder is de innovatie belangrijk. Het ondersteunt het imago, verhoogt de tevredenheid, verlaagt het verloop en stimuleert de ARPU. De onderneming streeft ernaar marktleider te zijn, niet een volger. Vandaar ook dat de verhouding van capex en omzet (21%) nog altijd op een hoog niveau staat, al zal deze ratio de komende jaren waarschijnlijk wat gaan dalen. We noemen een aantal factoren.
- GigaNet. De verbouwing van het netwerk is hervat en eind 2021 moet het volledig geschikt zijn voor gigabitsnelheden. Daarmee heeft het een forse voorsprong op de concurrentie, die tegen die tijd pas op de helft is van zijn verglazingsproces. Overigens houdt men de ontwikkeling van de nieuwe Docsis 4.0 standaard in de gaten maar voor het GigaNet (Docsis 3.1) is deze niet nodig.
- 5G. Op basis van DSS-technologie kon Vodafone de concurrentie de loef afsteken door al voor de veiling 5G aan te bieden in de 1.800 MHz band. Over het inzetten van het nieuw verworvan spectrum houdt men zich op de vlakte. De visie is vooralsnog: we voegen spectrum toe als we de capaciteit en/of de snelheden willen verhogen (al is er natuurlijk wel een uitrolverplichting). Daarbij is de keuze tussen low-band en mid-band-spectrum belangrijk maar verder zullen we moeten afwachten wanneer 5G in de 700 MHz band aangezet wordt.
- Mediabox Next. Het aantal gebruikers stijgt maar staat pas op 12 procent van de basis. Hier valt dus nog veel groei en vooral klanttevredenheid te halen maar voorlopig is de box niet bij alle abonnementen beschikbaar.
- Fox Sports. Ziggo kon niet anders dan het standaard broadcastmodel volgen waarop Fox is overgestapt. Net als voor de andere zenders betaalt men een bedrag per potentiële klant, niet per betalende klant. Ritchy Drost benadrukt dat de nieuwe overeenkomst goed is voor de klanten en voor VZ en dat klanten die geen Fox afnemen er ook niet voor betalen. Dat valt echter te bezien want eventueel hogere kosten zullen via de jaarlijkse prijsverhogingen verhaald worden op de gehele basis. We zullen zien welke verhoging Ziggo zomer 2021 doorvoert. Daarnaast stelt hij dat Fox 1 tot eind 2020 gratis is voor alle klanten maar dat dat geen permanente actie zal zijn.
- Aggregator. VZ streeft ernaar het contentaanbod voor de klanten te bundelen door op te treden als aggregator. Daarom was het ook van belang om Fox Sports in het aanbod te handhaven. Wellicht komen in de toekomst ook de nieuwste OTT-diensten erbij, zoals Amazon Prime Video en Disney+.
Verder zegt Drost dat VodafoneZiggo niet meedoet met de creatie van Vantage Towers door moederbedrijf Vodafone. Vantage zal naar de beurs gebracht worden en bevat mobiele masten in negen Europese landen, inclusief die van joint ventures in het VK, Italië en Griekenland. Dat Nederland niet meedoet, is opvallend en zal ermee verband houden dat er nog een moeder is: Liberty Global. Liberty is niet een partij die zijn passieve infrastructuur verkoopt, zoals veel telco's momenteel doen. VZ vaart zijn eigen koers en ziet momenteel evenmin reden om dit soort assets te verkopen. Een eventuele fusie met Telenet, waarin Liberty de meerderheid houdt, zou overigens ook enigszins gecompliceerd worden als VZ wel en Telenet niet zijn passieve assets zou verkopen.
