De omzettrend verbeterde in het afgelopen kwartaal naar een afname van 0,6 procent. De trend van het bedrijfsresultaat (OCF of EBITDA) verbeterde eveneens en kwam voor het eerst sinds de fusie in de plus uit: +0,3 procent. Dat is nog niet het niveau dat we kennen uit de hoogtijdagen van Ziggo en zijn voorgangers, toen de komst van Docsis 3.0 zorgde voor een EBITDA-groei van rond de 8 procent. Dat Ziggo in 2020 landelijk Docsis 3.1 aanbiedt, met snelheden tot 1 Gbps, zal allicht de verdere groei ondersteunen. Overigens is het massaal kunnen leveren van nieuwe modems, die deze hoge snelheden aankunnen, nog wel een aandachtspunt. Verder vormt content, in sommige gevallen exclusieve content, een belangrijk onderscheidend element. Dat betreft enerzijds HBO, anderzijds Ziggo Sport (het 'gratis' sportkanaal 14 voor abonnees) en Ziggo Sport Totaal (het pakket van premium sportkanalen, ook wholesale verkrijgbaar bij andere operators).
Marge stijgt, convergentie neemt toe
Daarbij stijgt de marge. Niveaus van weleer (boven de 60%) zijn hier niet aan de orde, benadrukt Ritchy Drost. De tijden van analoge TV (hoge marge) en carriage fees (omroepen betaalden de kabel voor distributie) zijn voorbij. Bovendien liggen de kosten van content nu structureel hoger, onder meer door gestegen kosten van sport. Hij suggereert echter wel dat de huidige EBITDA-marge (45,2%) ruimte biedt voor expansie. Een factor die daarbij een rol speelt, is de integratie van beide voorgangers. Het realiseren van synergie (uit opex en capex) is nog niet volledig. Ook slimmer werken en nieuwe technologie maken het verlagen van de kosten mogelijk.
Andere gunstige ontwikkelingen in de cijfers: de groei op de digitale-TV-markt, nu zes kwartalen achtereen; de aanhoudende groei op de breedbandmarkt (alleen Q4 2017 viel tegen); en de grootste toename voor postpaidmobiel (net additions 50.700) sinds het ontstaan van de nieuwe onderneming. De convergetie bereikte exact de 1 miljoen. Zoveel huishoudens nemen nu, naast Ziggo voor vast, Vodafone af voor mobiel met in totaal 1,45 miljoen SIM-kaarten. Verder doet het zakelijke segment van de kabelmarkt het momenteel goed, met stijgende abonneecijfers (zowel klanten als omzet).
Aandacht: bezettingsgraad en open kabel
Natuurlijk zijn er ook aandachtspunten, zoals de prijsdruk in het zakelijke segment van de mobiele markt en het aanhoudende klantverlies op de consumentenkabelmarkt, waardoor de bezettingsgraad afgelopen kwartaal opnieuw licht terugviel, naar 54,2 procent.
Ten aanzien van de nieuwe regulering, rond open kabel, houdt Ritchy Drost zich op de vlakte. Terwijl het referentie-aanbod voor de markt in voorbereiding is (deadline 1 januari 2019), gaat VodafoneZiggo in beroep. Als wholesale vroeg of laat deel uitmaakt van het aanbod valt het dus nog te bezien hoe de onderneming tegen de nieuwe activiteit zal aankijken: met gepaste tegenzin of als nieuw saleskanaal voor het verbeteren van de bezettingsgraad van het kabelnetwerk.
