KPN zag de inkomsten en resultaten in Q3 van 2011 over een breed front dalen. Dat was in lijn met de eigen verwachtingen van KPN, maar bij de marktverwachtingen viel het tegen. De doelstellingen voor heel 2011 konden evenwel gehandhaafd worden, waarbij de herstructurerinsgkosten buiten beschouwing blijven (zie tabel).
De omzet liep terug met 3,4 procent (ofwel 115 miljoen euro), maar onderliggend (excl. regulering, M&A, incidentele zaken) was er groei van 0,8 procent. De EBITDA was 12 procent lager, maar onderliggend was de afname slechts 0,1 procent. Het MTA-effect op de omzet was negatief 106 miljoen euro (waarvan 60 miljoen in Duitsland) en het roaming effect was negatief 10 miljoen euro. Het negatieve effect op de EBITDA was lager: 45 resp. 4 miljoen euro.
De kosten van de omzet (COGS) waren 1,8 procent hoger. Ook de verkoopkosten (SG&A) gingen omhoog, met 2,5 procent, ondanks 5,3 procent lagere salariskosten, vanwege de herstructurering maar ook door gestegen marketinguitgaven in Duitsland en Belgie. Het aantal arbeidsplaatsten steeg op kwartaalbasis met 261 door het aannemen van nieuwe krachten buiten Nederland (Getronics en Duitsland). Daardoor daalden de brutomarge (-0,7 punt naar 93,0%) en de EBITDA-marge (-3,5 punten naar 38,2%). Blijft de herstructureringslast in verband met reducties bij met name KPN Corporate Market (voorheen Getronics) buiten beschouwing, dan daalde de aangepaste EBITDA-marge met slechts 0,9 punt op 40,8 procent.
Het operationeel resultaat (EBIT) nam met 22 procent af, mede als gevolg van de versnelde netwerkinvesteringen en de daardoor hogere afschrijvingen. De daling van het nettoresultaat was minder scherp (-9,4%) door lagere rentelasten. De winst per aandeel daalde met slechts 3,7 procent als gevolg van de inkoop van eigen aandelen.
| Q3 2010 | 2010 | Q3 2011 | verw. Q3 2011 | 2011 YTD | target 2011 | |
| Omzet |
3.378 |
13.398 |
3.263 |
3.300 |
9.788 |
NA |
| EBITDA |
1.408 |
5.476 |
1.245 |
1.320 |
3.822 |
> 5300 |
| EBIT |
847 |
3.250 |
657 |
760 |
2.113 |
NA |
| Capex |
431 |
1.809 |
498 |
NA |
1.395 |
< 2000 |
| FCF |
681 |
2.428 |
555 |
NA |
1.538 |
stijging |
| DPS |
0 |
0,80 |
0 |
0 |
0,28 |
0,85 |
De operationele kasstroom was 948 miljoen euro (-11%) en de investeringen (capex) kwamen uit op 498 miljoen euro (16% meer dan in Q3 van 2010). De vrije kasstroom was 555 miljoen euro (-19%). KPN handhaaft de doelstellingen voor zowel capex als vrije kasstroom (zie tabel).
De verhouding van nettoschuld en EBITDA is opgelopen naar 2,5, aan de bovenkant dus van wat KPN zichzelf ten doel stelt (2,0 a 2,5). Dat is het gevolg van de dividenduitkering over Q2, de versnelde inkoop van eigen aandelen en de gedaalde EBITDA.
De dekking van het pensioenfonds, vorig kwartaal nog 108 procent, is gezakt naar 96 procent. KPN zal in Q1 van 2012 een extra storting doen van 21 miljoen euro.
