Netflix behaalde over het eerste kwartaal van 2019 een omzet van USD 4,52 miljard, waarmee de groei licht vertraagde tot 22,2 procent. Een jaar geleden was de groei nog 40,4 procent. Er kwamen in het kwartaal 9,60 miljoen streaming abonnees bij tot 148 miljoen. Dat betekende een recordgroei. De operationele marge bedroeg 10,2 procent en de nettowinst kwam uit op USD 344 miljoen (+19%).
De rersultaten lagen boven de managementverwachtingen van drie maanden geleden.
Netflix handhaaft de vooruitzichten voor 2019, bestaande uit een operationele marge van 13 procent en een dieptepunt voor de vrije kasstroom met een outflow van USD 3,5 miljard. Daarnaast verwacht men een recordgroei voor het aantal abonnees (aanwas 2018: 30,0 miljoen). Ten aanzien van Q2 rekent men op een ARPU-stijging van 7 procent, een omzetgroei van 32 procent en een operationele marge van 12,5 procent.
Per segment: beperkte groei voorzien voor Q2
De groei per segment was als volgt:
- Streaming VS: net additions 1,74 miljoen tot 60,2 miljoen, omzet USD 2,07 miljard (+14%), contribution margin (na marketingkosten) 34,4 procent (vorig jaar 38,3%). We berekenen een ARPU van USD 11,64, een record.
- Streaming internationaal: net additions 7,86 miljoen tot 88,6 miljoen, omzet USD 2,37 miljard (+33%), contribution margin 11,6 procent (vorig jaar 15,3%). De ARPU komt uit op USD 9,31.
- DVD-by-mail (alleen VS): klantverlies 144.000 tot 2,57 miljoen, omzet USD 80,7 miljoen (-18%), contribution margin 57,9 procent (vorig jaar 57,1%).
De 'guidance' voor Q2 per segment luidt:
- Streaming VS: net additions 0,3 miljoen, omzet USD 2,28 miljard, contribution margin 34,9 procent.
- Streaming internationaal: net additions 4,7 miljoen, omzet USD 2,58 miljard, contribution margin 15,5 procent.
- DVD-by-mail: omzet USD 76 miljoen.
- Nettowinst USD 249 miljoen.
Cash outflow: contentinvesteringen naar record
De contentinvesteringen lopen bij Netflix niet over de winst- en verliesrekening (wel is de content amortisatie onderdeel van de 'cost of revenues') maar over het kasstroomoverzicht. Deze kwamen over Q1 uit op USD 3,00 miljard, een afname ten opzichte van de drie kwartalen. Over de laatste vier kwartalen staat deze post op USD 13,1 miljard, marginaal meer dan vorig kwartaal. Dit suggereert dat de piek bereikt is.
Al met al slonk de kaspositie met USD 442 miljoen tot USD 3,37 miljard. De gerapporteerde vrije kasstroom was negatief USD 460 miljoen. In het recente verleden wendde Netflix zich om het kwartaal tot de kapitaalmarkt voor de financiering van de activiteiten, maar bij het huidige tempo kan het plaatsen van een nieuwe obligatie enkele kwartalen uitgesteld worden.
Nieuwe concurrentie: geen materieel effect op de groei
Zoals we van CEO Reed Hastings gewenst zijn, is hij expliciet en sportief over de concurrentie. Over de recente aankondigingen van Apple (TV+) en Walt Disney (Disney+) zegt hij in de begeleidende 'shareholder letter' het volgende:
- "Recently, Apple and Disney each unveiled their direct-to-consumer subscription video services. Both companies are world class consumer brands and we’re excited to compete."
- "We don’t anticipate that these new entrants will materially affect our growth because the transition from linear to on demand entertainment is so massive and because of the differing nature of our content offerings. We believe we’ll all continue to grow as we each invest more in content and improve our service and as consumers continue to migrate away from linear viewing."
Samenwerking met operators: 10 commerciele deals
Tot besluit enkele 'kijkcijfers'. Diverse series en films bereikten grote aantallen kijkers na een maand op de service beschikbaar te zijn: Triple Frontier (52 miljoen), The Highwaymen (40 miljoen), FYRE (20 miljoen). Van de aankomende documentaire Our Planet rekent men op 25 miljoen kijkers na een maand.
Netflix heeft distributie-overeenkomsten met tientallen operators wereldwijd, waarbij een CDN (content delivery network) en integratie in het TV-platform deel uitmaken van de deal. Inmiddels zijn er 10 operators waarbij de samenwerking verder reikt, tot in het commerciële domein. Bij deze operators maakt het Netflix-abonnement deel uit van een bundel. Men merkt hierover op dat dit "drives incremental acquisition at similar economics to other partnerships".
Vanaf Q2 gaat Neflix wekelijks top-10 lijstjes bekendemaken van de meest bekeken items per categorie, te beginnen in het VK.
