De coronacrisis drukt sinds medio februari al het overige nieuws naar de achtergrond, zo ook in week 14. De impact van de crisis wordt steeds duidelijker en is uiteraard hoofdzakelijk negatief. Opvallend is dat de Europese telecomsector het op de beurs relatief goed doet. In het niet-coronanieuws vielen op: de analistendag van Proximus en de eerste schreden van Nederland richting telecomregulering zonder aanmerkelijke marktmacht.
De impact van het coronavirus werd afgelopen week vooral afgemeten aan de positieve impact op het telecomverkeer. Zowel het verkeer over de 'managed networks' (telefonie, televisie, SMS) als het verkeer over het internet (VOD, chat, backbone, upstream, gaming, etc.) nemen in grote mate toe. De impact is echter aanmerkelijk breder, zoals we zien in onze internationale samenvatting van het coronanieuws van week 14:
- Er is een luider wordende roep om het gebruik van metadata (locatie) om de verspreiding van het virus te kunnen bestuderen.
- Winkelsluiting gaat niet aan de telecomsector voorbij. Ook de retail stores van de operators zijn gesloten.
- De impact op aanleg en onderhoud van netwerken is minder eenduidig. De crisis benadrukt eens te meer dat het hier gaat om vitale infrastructuur maar waar medewerkers in groepsverband met de netwerken bezig zijn, kan een vertraging niet uitblijven. Ook het uitstel van 5G-veilingen draagt bij aan vertraging. Daar tegenover staan berichten over operators die de aanleg van glasvezelinfrastructuur juist nu willen versnellen.
- Telecom- en mediabedrijven dragen hun steentje bij aan het verzachten van de crisis. Dit neemt diverse vormen aan. Abonnementen krijgen een kosteloze opwaardering met snelheid, capaciteit of content. Daarnaast ondersteunen de bedrijven hun medewerkers met fondsen. Ook is er sprake van betalingen in natura, zoals het beschikbaar stellen van advertentieruimte.
- De mediasector lijdt sterk onder het afgelasten of uitstellen van evenementen. Festivals, filmpremières, sporttoernooien, muziek- en theatervoorstellingen, beurzen en congressen gaan niet door, wat een grote impact heeft op de betrokken medewerkers, de organisatoren, de rechtenhouders en niet te vergeten adverteerders.
- Ondervindt de telecomsector grotendeels een positieve impact op het verkeer, de mediasector zucht onder het stilvallen van veel activiteiten. Een grote ontslaggolf is het gevolg, terwijl managers een groot deel van hun salaris inleveren.
- Overheden worstelen met de lock-down, de consequenties voor de economie en de wijze waarop zij moeten bijspringen.
Beurs: telecom herstelt al drie weken
We kunnen de impact van de crisis tot op zekere hoogte afmeten aan de reactie van de beurs. Grote volatiliteit en forse sprongen op de korte termijn onderstrepen dat het goed is de koersperformance over een wat langere periode te meten.
- De S&P 500 index daalde over week 14 met 2,1 procent, terwijl de EuroStoxx 50 2,4 procent verloor.
- Sinds eind 2019 staat de S&P 500 op een verlies van 23 procent, de EuroStoxx 50 staat 29 procent lager.
- De Europese telecomsector, zoals wij dat meten met een mandje van meer dan 70 aandelen, laat al drie weken achter elkaar een klein herstel zien. Over week 14 steeg onze index met 1,4 procent. Year-to-date is er nog altijd een verlies van 17 procent.
- Ons mandje met bijna 80 wereldwijde media-aandelen laat sinds medio februari (toen de crisis in volle omvang duidelijk werd) iedere week een verlies zien, met uitzondering van week 13. Het verlies over week 14 bedroeg 2,1 procent. Sinds eind 2019 is het verlies voor onze index 23 procent.
Nederland: corona en regulering
Ook het Nederlandse nieuws van week 14 werd in hoge mate door het virus bepaald. We kijken meer TV (SKO), lezen de krant meer (NRC), het internetverkeer piekt (AMS-IX) en zowel de zakelijke als de consumentenmarkt ondervindt de impact. Van Pathé Thuis kregen we een cadeautje en Buma/Stemra schiet artiesten te hulp.
Het belangrijkste niet-coronanieuws was een ontwikkeling in de regulering. Dat is noodzakelijk nu de laatste marktanalyse van de ACM en de daarop gebaseerde WFA-regulering naar de prullenbak zijn verwezen door het CBb. De ACM onderschrijft een initiatief van het Ministerie van EZK om in beginsel toegangsregulering te kunnen opleggen zonder dat er sprake is van aanmerkelijke marktmacht.
Wereld: analistendag Proximus
Op de Europese telecommarkt sprong de Capital Markets Day van Proximus in het oog, met de nodige aandacht voor 5G en FTTP. De Portugese FMC-operator (kabel + mobiel) Nos verkocht zijn international carrier unit aan Tofane, dat eerder iBasis van KPN overnam. Wellicht is het ook een kandidaat voor het BICS-onderdeel van Proximus, dat mikt op een forse desinvestering om geld vrij te maken voor netwerkbouw.
Deutsche Telekom zag zijn Amerikaanse dochter T-Mobile US de overname van Sprint afronden. Weinig verrassend was dat het Franse Bouygues, het conglomeraat in de bouw, media en telecom, zijn guidance voor 2020 introk.
Wereldwijd medianieuws van enig gewicht hebben we afgelopen week niet of nauwelijks voorbij zien komen, of het moest een desinvestering zijn door News Corp.
